נושא אסטרטגיה 1 לתעשיית מכונות הבנייה: רוח או דגל? אביזרים למכונות בנייה הודיות, כלי דלי חתול
במאמר זה, "רוח" מתייחס להיבט המדיניות של צמיחה יציבה, "לב" מתייחס לתנודות מחיר המניה של מכונות בנייה, ו"דגל" מתייחס לשינוי מהותי במכונות בנייה. על ידי ניתוח השינויים במדיניות, ביצועי מחירי המניות ההיסטוריים והיסודות התעשייתיים, אנו מנסים למצוא את הקשר בין השלושה. מאז מרץ, רוח הצמיחה היציבה התחממה בהדרגה, ומספר פעמים בהיסטוריה, מדיניות הצמיחה היציבה הראתה מתאם עם מחיר המניה של מכונות בנייה; בשנת 2022, צפוי גם הביקוש לתעשיית מכונות הבנייה לראות שיפור שולי. אביזרים למכונות בנייה הודיות, כלי דלי חתול.
"הרוח" של מדיניות הצמיחה המתמדת הגיעה.
1) מדיניות הצמיחה המתמדת צפויה להימשך. ועידת העבודה הכלכלית המרכזית הציעה כי העבודה הכלכלית בשנת 2022 צריכה להיות יציבה ולשאוף להתקדמות תוך שמירה על יציבות, תוך הצביעה על הכיוון לצמיחה תעשייתית יציבה. על מנת ליישם את ההחלטות וההסדרים של הוועד המרכזי של המפלגה הקומוניסטית של סין ומועצת המדינה ולתת משחק מלא לתפקיד ה"נטל" המקרו-כלכלי, הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה ומשרד התעשייה וטכנולוגיית המידע פרסמו במשותף מספר מדיניות לקידום הצמיחה המתמדת של הכלכלה התעשייתית עם הגורמים הרלוונטיים לאחרונה, על מנת למקסם את השפעת המדיניות, לקדם ביעילות את הפעילות היציבה של הכלכלה התעשייתית ולשאוף לייצב את המצב המקרו-כלכלי הכללי. לאחרונה, פער הריביות של אגרות חוב ממשלתיות של סין ואמריקה ל-10 שנים התהפך, דבר שעשוי להוביל להכנסת מדיניות צמיחה יציבה.
2) הרגולציה האנטי-מחזורית של השקעות בתשתיות ממשיכה לבלוט. ב-7 באפריל, חברת הרכבות של סין הודיעה על נתוני הפעילות של הרבעון הראשון של 2022. סכום חוזה הבנייה החדש שנחתם על ידי חברת הרכבות של סין ברבעון הראשון הגיע ל-543.45 מיליארד יואן, עלייה של 94.1% משנה לשנה. סכום חוזה הבנייה החדש שנחתם ברבעון הראשון הגיע לרמה הגבוהה ביותר באותה תקופה בהיסטוריה. מינואר עד פברואר, קצב הצמיחה של השקעות בנכסים קבועים בתשתיות גדל ב-8.6% משנה לשנה, וקצב הצמיחה עלה בהדרגה. מינואר עד פברואר, סכום האג"ח המיוחדות שהונפקו על ידי הרשויות המקומיות הגיע ל-971.9 מיליארד יואן, עלייה של 452.8% משנה לשנה; התקדמות הנפקת אג"ח מיוחדות של הממשל המקומי מהירה משמעותית מזו שבשנים קודמות, ותחילת פרויקטים בקנה מידה גדול צפויה להאיץ. אביזרים למכונות בנייה הודיות, כלי דלי חתולים
3) מדיניות הרגולציה בנדל"ן הביאה להקלה שולית. מתחילת השנה, מדיניות הרגולציה והבקרה בנדל"ן ממשיכה להיות גמישה. החל מתמיכה בביקוש סביר לרכישת בתים והרחבת הרווחים של פרויקטים בשוק הקרקעות, שיפרנו את המגמה היורדת של היצע וביקוש חלשים בשוק הנדל"ן. מינואר עד פברואר, ההשקעות שהושלמו בפיתוח נדל"ן גדלו ב-3.7% משנה לשנה, שטח הבנייה החדשה ירד ב-12.2% משנה לשנה, ואזור הבנייה החדשה המשיך לצמוח לרעה. כתחום חשוב במורד הזרם של תעשיית מכונות הבנייה, ההקלה השולית במדיניות הנדל"ן צפויה להניע עוד יותר את התאוששות הביקוש בתעשיית מכונות הבנייה.
כיצד להזיז את "לב" מחיר המניה של מכונות בנייה
1) מספר מדיניות צמיחה יציבה בהיסטוריה גרמו לעליית מחירי המניות של מגזר מכונות הבנייה. במבט לאחור על העשור האחרון, סין חוותה בערך חמישה סבבי צמיחה יציבים בשנים 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 ו-2020.
אם ניקח לדוגמה את חברת התעשייה הכבדה של סאני, העליות והירידות הגבוהות ביותר של מחיר המניה של סאני בחמש התקופות הנ"ל היו 89.5%, 22.3%, 118.0%, 60.3% ו-148.2% בהתאמה, וטווח העליות והירידות היה 49.3%, -13.9%, -24.2%, 52.7% ו-146.9% בהתאמה.
ניתן למצוא כי מדיניות הצמיחה המתמדת מילאה תפקיד מסוים בהעלאת מחיר המניות של מגזר מכונות הבנייה.
2) מכונות בנייה עדיין יכולות לתפוס חלון השקעה טוב יותר במחזור הירידה. אנו מתמקדים בניתוח ביצועי מחיר המניה של Sany Heavy Industry במחזור הירידה של תעשיית מכונות הבנייה בין השנים 2012 ל-2016, דבר שעשוי להיות בעל משמעות ייחוס להשקעה בשלב זה:
מבחינה היסטורית, למדיניות הצמיחה המתמדת הייתה השפעה קטליטית חיובית על מחיר המניה של חברת Sany Heavy Industry, ועדיין ניתן לנצל הזדמנויות השקעה טובות יותר במחזור היורד. אנו מאמינים שנקודת המפנה של הביצועים, נקודת המפנה של ההזמנות ונקודת המפנה הצפויה של ההזמנות הן המפתח לשיפוט ביצועי מחיר המניה של מגזר מכונות הבנייה; השינוי הצפוי בהזמנות עשוי להוביל לתגובה מוקדמת של מחיר המניה, והביצועים עשויים להפוך למדד פיגור במחזור היורד.
3) סבב תיקון חד זה במחיר המניה של מגזר מכונות הבנייה שיקף באופן מלא את הציפייה הפסימית של התעשייה. מאז 2021, מחירי המניות של Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli ומפעלי מכונות בנייה אחרים הותאמו באופן משמעותי, עם ירידות של 61.9%, 55.1%, 33.0% ו-62.0% בהתאמה מאז שיא מחיר המניה האחרון. מאז הרבעון השני של 2021, נתוני המכירות השנתיים של מוצרי מכונות בנייה כגון מחפרים, מנופי משאיות ומשאיות משאבה המשיכו לרדת. השוק מאמין באופן כללי שתעשיית מכונות הבנייה בישרה על מחזור שיא/ירידה לאחר מחזור עלייה של חמש שנים, וגם מחיר המניה משקף ציפייה פסימית זו. אם צפוי שיפור שולי בביקוש בתעשייה בשנת 2022, יש לנו סיבה לצפות שמחיר המניה יתייצב ויתאושש. אביזרים למכונות בנייה הודיות, כלי דלי חתול.
זמן פרסום: 15 באפריל 2022
